Olakšanje na tržištima uoči kraja godine
KOLUMNA - Na burzama se osjeća veliko olakšanje. Indeksi, posebno u New Yorku, ovog su tjedna značajno rasli, a u prvom planu je Alphabet.
Cijene kriptovaluta su se također oporavile. Razlog preokreta? Očekivanja da će kamatne stope u SAD-u biti niže u prosincu.
U petak je Christopher Waller, član Upravnog odbora američkih Federalnih rezervi, nagovijestio da će Fed smanjiti kamatne stope 10. prosinca. Time je odmah zaustavljen više od mjesec dana dug pad burzovnih indeksa, a u utorak su se pojavile informacije da se očekuje da će Trump imenovati Kevina Hassetta, pristašu labave monetarne politike, glavnim kandidatom za novog guvernera Feda ove godine.
80% vjerojatnost smanjenja kamatnih stopa
Vjerojatnost smanjenja kamatnih stopa porasla je s oko 40% na više od 80%. Takva promjena očekivanja smanjenja stope za samo nekoliko dana je nevjerojatna, a posebno je ohrabrila ostale tehnološke dionice, budući da niža kamatna stopa znači veću neto sadašnju vrijednost novčanih tokova koje tvrtke nadaju dobiti od svih svojih velikih ulaganja.
Deutsche Bank vidi puno prostora za rast
Nakon negativnog studenog, očito se postavljaju temelji za tradicionalni predbožićni rast na Wall Streetu, a analitičari uglavnom ostaju optimistični u pogledu sljedeće godine. Deutsche Bank očekuje da će S&P 500 do kraja 2026. dosegnuti 8000 bodova, a rast će uglavnom biti potaknut sektorom umjetne inteligencije.
Važan razlog zašto bismo mogli vidjeti rast burzovnih indeksa u ostatku godine je izvrsna sezona kvartalnih poslovnih rezultata američkih tvrtki. Neto dobit za kvartal (srpanj-rujan) porasla je u prosjeku za otprilike 15 posto (u usporedbi s istim kvartalom prošle godine), pri čemu se posebno istaknuo tehnološki sektor s rastom dobiti od 30 posto, dok financijski sektor ne zaostaje puno s rastom od 25 posto. Marža dobiti američkih tvrtki rekordno je visoka u povijesti i iznosi gotovo 14 posto.
Njujorški indeks S&P 500 trenutno je nešto više od dva posto udaljen od rekorda postavljenog u listopadu, ali indeks straha i pohlepe i dalje je u ekstremnoj zoni straha, jer je rast koncentriran u nekolicini dionica, dok ostale još čekaju svoj trenutak. Krajem prošlog tjedna više od 80 posto dionica u indeksu S&P 500 bilo je barem 20 posto udaljeno od rekorda. Među dionicama obitelji Veličanstvenih sedam, samo su dvije dionice, Nvidia i Alphabet (Google), dobile više od tržišnog prosjeka.
Hoće li Google ugroziti Nvidijinu dominaciju na tržištu najmoćnijih čipova?
Dionice Nvidije i Alphabeta kreću se u različitim smjerovima ovog tjedna: dionice Nvidije gube tlo pod nogama (bile su više od šest posto ispod svoje razine na početku trgovanja u utorak), dok Alphabet snažno dobiva, tako da je tržišna kapitalizacija tvrtke u utorak dosegla četiri bilijuna dolara. Meta, koja je jedan od ključnih Nvidijinih kupaca, planira sporazum s Googleom o korištenju njihovih naprednih čipova u svojim podatkovnim centrima nakon 2027. Nvidia je odgovorila izjavom da su njezine grafičke procesorske jedinice i dalje generaciju ispred konkurencije.
Zanimljiv je i razvoj na tržištima obveznica, posebno u segmentu najvećih tehnoloških tvrtki koje ulažu nevjerojatne svote u izgradnju UI infrastrukture (posebno podatkovnih centara). Američke tvrtke su ove godine do kraja listopada prikupile više od 200 milijardi dolara na tržištima obveznica za AI projekte, što je oko 13 posto svih izdanja obveznica investicijskog razreda. Ističu se Amazon, Google, Meta, Microsoft i Oracle.