Blue Owl uzdrmao financijska tržišta

KOLUMNA - Blue Owl, glavni igrač na tržištu privatnog duga, uzdrmao je financijska tržišta. Objavio je da zaustavlja isplate iz jednog od svojih privatnih fondova (OBDC II).

Odlučio je prodati svoja ulaganja mirovinskim fondovima (prodao je gotovo cijelu tržišnu vrijednost portfelja, koja iznosi 1,4 milijarde dolara), te će na kraju isplatiti novac svojim investitorima, bez navođenja preciznog vremenskog okvira za isplatu. Iako je jedan od čelnika Blue Owla naglasio da je odluka o prodaji ulaganja pozitivna vijest za sve investitore, reakcije stručne javnosti su prilično različite i čak idu toliko daleko da se uspoređuju s događajima koji su prethodili financijskoj krizi 2008. Nešto očito trulo na ovom tržištu ako isplate iz određenih fondova odjednom više nisu moguće.

Plava sova kao crni labud?

Burza je također rekla svoje: dionice Blue Owla pale su za šest posto u četvrtak, a u petak za još četiri posto. U proteklih 13 mjeseci dionice su izgubile 60 posto vrijednosti, iako su prihodi tvrtke rasli tijekom tog razdoblja. Uzbuna je zabilježena i kod povezanih tvrtki poput Ares Managementa, Apollo Global Managementa i Blackstonea. Sve te tvrtke dio su sektora sjenovitog bankarstva, koji je nedovoljno reguliran, a prije svega, te su tvrtke spremne preuzeti puno veće rizike od redovnih banaka, koje su od financijske krize pod lupom regulatora. Upravo je to glavni razlog zašto se sjenovito bankarstvo toliko proširilo. Između 2020. i 2024. godine, na primjer, u SAD-u (prema podacima njujorške podružnice FED-a), vrijednost tržišta privatnog duga više se nego udvostručila i dosegla 1,3 bilijuna dolara. Danas je ta brojka još veća, 1,8 bilijuna dolara. Nije tajna da se mnogi projekti vezani uz umjetnu inteligenciju financiraju upravo iz ovog izvora.

Je li Plava sova crni labud, kako nazivamo neočekivane događaje koji imaju izvanredan utjecaj? Mnogi vjeruju da bi sljedeća velika kriza mogla započeti u ovom sektoru. Već smo prošle godine vidjeli niz sličnih problema.

U rujnu je propao davatelj auto kredita Tricolor Holdings, a dobavljač autodijelova First Brands također je morao bankrotirati. U oba slučaja, neke od najvećih banaka također su bile izložene. Jamie Dimon, prvi čovjek J. P. Morgana, koji je zbog propasti Tricolor Holdingsa morao otpisati 170 milijuna dolara, u jesen je upozorio:

"Tržište kredita je pretežno bikovsko od 2010. ili 2012., a sada vidimo prve znakove da je otišlo predaleko. Mogli bismo vidjeti još mnogo ovakvih događaja. Kad vidite jednog žohara, vjerojatno ih ima još mnogo."

Ovu izjavu potkrijepio je prije nekoliko dana: "Vidim neke ljude kako rade gluposti kako bi ostvarili veći neto prihod od kamata."

Antropic predstavio mogućnosti svog AI modela Claude

Nove američke tarife, koje je Donald Trump najavio u petak kao odgovor na ukidanje tarifa uvedenih prošle godine, stupile su na snagu u utorak. Tarife će u početku biti 10%, a ne 15%, kako je Trump zaprijetio u petak. "Dobitnici" nove carinske politike su Brazil (ponderirana prosječna carinska stopa bit će 13,6% niža, prema Global Trade Alertu), Kina (-7,1%) i Indija (-5,6%), dok će Europska unija (+0,8%) biti nešto lošije. Na zapadnim burzama, samo je New York u utorak zabilježio uočljiviji pomak prema gore.

Dionice tehnoloških tvrtki posebno su porasle, jer dugo očekivani događaj tvrtke Anthropic, koja je predstavila mogućnosti svojih novih alata i načine integracije umjetne inteligencije u različite poslovne procese, nije previše uzbudila tehnološki sektor. Prevladava mišljenje da je Anthropicov Claude AI model jednostavno namijenjen poboljšanju mogućnosti većine softverskih alata, a ne njihovoj zamjeni. Taj strah posljednjih je tjedana osakatio dionice softverskih tvrtki.